日期：2026-03-26 09:20:33
文丨杨泽世
在国内酒类市场，啤酒、白酒始终站在聚光灯下。当前，啤酒高端化已行至中场，外界持续追问其发展边界；而白酒则深陷行业调整期，如何破局成为普遍难题。
恰逢华润啤酒同时布局这两大品类，其表现以及规划也自然成为行业关注焦点。日前，华润啤酒发布2025年财报，全年实现综合营业额379.85亿元，同比减少1.68%；股东应占溢利33.71亿元，同比减少28.87%。不过，若扣除特别事项，华润啤酒实现股东应占溢利57.24亿元，同比提升19.6%。
华润啤酒董事会主席赵春武在业绩会上表示，“2025年是十四五战略收官之年，也是上一任董事长侯孝海提出‘3+3+3’战略的结束之年，应该说提出的数项战略指标都完成的较好。”
另外，业绩会上，华润啤酒新管理团队对“两瓶酒”的趋势以及接下来的战略进行解读。赵春武直言，“原定啤酒高端化战略不会改变，质疑白酒战略为时过早。”
啤酒坚持高端化不动摇
2025年，华润啤酒的啤酒业务营业额维持稳定，约为364.89亿元；销量约1103万千升，同比增长1.4%。持续的高端化发展以及原材料采购成本的节约，推动啤酒业务毛利率上升1.4个百分点至42.5%。
据了解，华润啤酒聚焦发展高端啤酒，全年次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，占整体销量接近25%。其中，喜力销量在高基数的情况下仍录得近两成增长，老雪销量录得六成增长，红爵销量比去年同期实现翻倍增长。另外，该公司普高档及以上啤酒销量同比增长接近10个百分点。
从近期多家啤酒公司财报来看，高端化产品已是收入的主要来源，但基于环境、需求等因素影响，市场对啤酒高端化发展延续性产生疑问。
赵春武坦言，“从数据来看，各家啤酒公司高端化产品的销售还没有出现下降的趋势，只是分布的结构不一样。华润雪花在高端市场过去几年都保持双位数增长，而且到今年一季度还保持增长势头，同时次高端也在提速增长。”
“中国啤酒市场结构是金字塔形，高端在最顶上的尖，下面是次高端、中档，最下面是大众化产品。现在金字塔的结构逐渐向均衡性转变，中部往上会越来越大，但不会发展成倒三角，这与日韩澳等国家的啤酒发展趋势相吻合。”赵春武表示，“如果到2030年左右，中国啤酒总量不出现大幅度的波动，次高端以上的份额可能要超过千万吨，接近三分之一，总体规模很大。”
基于这一预测，赵春武强调，“我们原定的高端化战略不会改变，也是符合行业发展趋势的。只是说高端化进入下半场，向次高端方向延伸，我们要更加高度关注这一方向的发展。”
不过，赵春武也透露，新管理团队上任后，首先是对十四五战略做检讨，应该说数项战略指标完成较好，但也有与原定设想存在差距的指标，比如市值管理。此外，在消费趋势、新兴业态等方面预判不足。十五五战略则是对即时零售、电商等新兴业务以及消费者需求进行了调整。
赵春武举例称，“即时零售的发展打开了很多新的消费场景，如果在美团上看，晚上10点以后是啤酒消费的高峰，并且该时段购买酒的档次、价格都是偏高的，这种场景此前并未出现，另外，现在市面上也出现现打啤酒，主打流动饮用，单价比起传统渠道产品可能更高，这也是一种新兴产品。”
中华网财经了解到，华润啤酒将加速推动包括即时零售的线上业务，积极推动定制、代加工业务快速发展。据悉，华润啤酒即时零售每年保持50%以上的增速，已与阿里巴巴、美团闪购、京东、饿了幺、歪马送酒、酒小二等重点线上平台达成战略合作。“十四五”期间，针对电商渠道，累计开发电商专供定制产品15款。
另外，华润啤酒也将在十五五期间做好国际化的布局准备。随着国内市场的饱和，国际市场可能也是未来扩张的重要考量因素。华润啤酒将借助喜力的合作销售渠道，尽可能把海外空白的市场完善，也会相应找到合作伙伴，减少前期各项风险，为后期扩大合作奠定基础。
质疑为时过早
与啤酒业务的稳健相比，华润啤酒的白酒业务承压明显。
2025年，华润啤酒白酒业务实现营业额14.96亿元。结合当前白酒市场环境及白酒业务的实际经营情况，华润啤酒对白酒现金流产生单位商誉计提减值28.77亿元。这次商誉减值也是影响华润啤酒净利润的主要因素。
“减值是财务调整，不会因为减值影响我们对第二增长曲线的战略判断。简单说，对于白酒，我们将坚持长期主义不动摇，重整旗鼓再出发。”赵春武强调。
回顾入局白酒的决策背景，赵春武表示，“啤酒市场相对稳定以后，华润啤酒作为上市公司，要想保持体量和增长空间，需要寻找第二增长曲线。首先确定的是有限多元化，即在酒精里面进行拓展。当时调研了白酒、威士忌、红酒、黄酒等多种品类，最终选择了白酒。白酒市场体量大，容错空间大。”
“现在来看，进入白酒后确实遇到了未曾预料的困难，但相比黄酒、葡萄酒等品类，白酒还是更好的选择。当然，我们可以选择不做，也就不会犯错，但是从发展的角度来看，不做可能在不知不觉间就被时代抛弃了。”赵春武表示，“华润啤酒做啤酒30多年，做白酒满打满算就三年，三年就质疑战略、重新调整战略，有点为时过早，我们还需要继续努力再坚持一段时间，不能以行业波动质疑当时的战略方向。”
近年来，白酒行业复杂多变，库存高企、价格倒挂、需求不足等压力如同沉重的枷锁，让上下游企业负重前行。
在这样的环境下，华润啤酒白酒业务推行“稳”战略。主抓白酒业务的华润啤酒总裁金汉权透露，“我们改变了过去多种粗放式的管理，比如投放、费用、渠道资源。调整后，品牌投放更加精准，摘要高端引领，金沙回沙大众筑基；价盘基本稳定，在百荣市场上的价格持续上升，现在稳定在一定水平；渠道上，实现‘压货赚返利’到‘动销赚利润’的正向转变。”
另外，金汉权指出，深化华润内部生态协同。依托华润燃气、华润万象生活庞大的客户资源，实现低成本、高效率的全国化的布局；挖掘华润系统的圈层专属业务，华润有3000多家子公司，上下游至少有上万家大中型企业，目前组建专门团队挖掘这部分客户资源，打造专属的增长赛道。
对于业内最为关注的啤白融合赋能，金汉权指出，“过去成效没有特别突出，通过调研摸索已经找到比较好的路径。目前，我们跟啤酒1万多经销商进行调研，大多数经销商有销售白酒的意愿和需求，这样可以适应不同季节和场景。我们还开始打造适合啤酒渠道场景的光瓶酒，目前已在全国300多万终端上进行试点。”
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